O P/L de uma ação como medida de racionalidade do investidor

 

No ebook "Jamais ignore o P/L de uma ação" o autor Jean Tosetto (cujas obras costumo comentar direta ou indiretamente nesse espaço) trata da importância desse indicador na análise fundamentalista de uma empresa de capital aberto, e de como a opção por considerar esse indicador, além de diversos outros, pode nos afastar de decisões de investimentos muito arriscadas, amparadas mais em sentimentos do que na racionalidade fria, que deve ser a baliza para esse tipo de decisão.

O autor deixa claro que esse indicador (Preço da Ação dividido pelo Lucro por Ação, ou P/L) não deve ser o único analisado pelos investidores, e que essa análise também não deve ser feita de forma isolada, sem considerar o contexto em que a empresa está inserida, ou comparando com empresas em segmentos ou grau de maturidade diferentes. Para uma análise mais acurada, todas essas variáveis devem ser levadas em conta.

Isso posto, ao analisar a relação P/L e se ater à empresas que apresentem esse múltiplo a valores razoáveis, como se depreende da leitura do ebook, o investidor estará tomando mais do que uma decisão meramente técnica, pois tal postura pressupõe o controle das emoções, que é uma das principais virtudes dos bons investidores.

Ao aceitar investir em empresas cuja expectativa de retorno do investimento esteja em 50, 80, 120 anos, como se verifica em alguns casos, ou o investidor tem absoluta clareza de que a lucratividade da empresa crescerá a níveis altíssimos (o que diminuiria esse múltiplo e traria o retorno para dentro do horizonte de vida do investidor), ou, o que é mais comum, estará embarcando em alguma empresa ou segmento "da moda", apenas porque muitos outros investidores estão fazendo o mesmo. Sendo esse o motivo, fica claro que são as emoções que estão no comando do investidor, e não a razão.

O texto, como vários outros do autor, é um apelo à sensatez, e deve ser lido com atenção, pois pode nos direcionar ao caminho da racionalidade nas decisões de investimento.